Haji Isam Caplok 30 Persen Saham Bayan, Bhima Ungkap Dampak Downgrade MSCI ke Harga Kebutuhan

RADAR BANYUWANGI - Ancaman penurunan status pasar saham Indonesia dari emerging market menjadi standalone market bukan sekadar persoalan indeks, melainkan juga menyangkut kepercayaan investor global, arus modal asing, hingga potensi kenaikan harga kebutuhan pokok. Direktur Eksekutif Center of Economic and Law Studies (Celios) Bhima Yudhistira menyoroti akuisisi 30 persen saham PT Bayan Resources Tbk (BYAN) oleh PT Jhonlin Baratama milik pengusaha Haji Isam sebagai salah satu indikator persoalan transparansi dan perlindungan investor minoritas di pasar modal Indonesia.

Dalam keterangannya pada Sabtu (17/10), Bhima menilai rencana penurunan klasifikasi yang disorot Morgan Stanley Capital International (MSCI) harus menjadi momentum untuk mengevaluasi tata kelola bursa, efektivitas penegakan aturan, serta independensi lembaga pasar modal.

Menurut dia, persoalan yang dihadapi Indonesia tidak cukup diselesaikan melalui perubahan administratif di Bursa Efek Indonesia (BEI). Perbaikan substantif diperlukan agar investor global kembali memiliki keyakinan terhadap transparansi perdagangan saham dan perlindungan hak pemegang saham.

"Akuisisi saham Bayan salah satu indikator bagaimana transparansi dan perlindungan investor minoritas bukan prioritas utama,” ujar Bhima.

Bhima Soroti Lemahnya Penegakan Aturan Bursa

Bhima menjelaskan, kekhawatiran terhadap klasifikasi pasar saham Indonesia menguat setelah MSCI menerapkan pembekuan sementara pada 27 Januari 2026. Namun, ia menilai perubahan aturan yang dilakukan setelah kebijakan tersebut belum cukup menjawab persoalan mendasar di pasar modal.

Menurut Bhima, pembenahan yang berjalan cenderung administratif, sementara penerapan sanksi terhadap perusahaan yang melakukan pelanggaran masih belum memberikan efek jera.

"Tidak ada punishment atau sanksi yang berat buat perusahaan yang melakukan praktik terlarang di bursa," jelasnya.

Ia menilai, penegakan aturan yang konsisten menjadi salah satu faktor penting untuk menjaga kredibilitas pasar saham Indonesia di mata investor internasional. Tanpa pengawasan yang kuat, perubahan regulasi berisiko tidak menghasilkan perbaikan yang diharapkan.

Sorotan tersebut muncul di tengah pembahasan mengenai kemungkinan perubahan klasifikasi pasar Indonesia oleh MSCI. Jika penurunan status benar-benar terjadi, persepsi investor global terhadap aksesibilitas dan kelayakan investasi di pasar saham domestik berpotensi mengalami perubahan.

Rencana Danantara Masuk ke BEI Ikut Jadi Sorotan

Selain persoalan transparansi dan penegakan aturan, Bhima menyoroti rencana Danantara membeli saham BEI dalam konteks demutualisasi bursa.

Menurut dia, rencana tersebut dapat memunculkan pertanyaan mengenai independensi pengelola bursa, terutama karena Danantara merupakan entitas yang didukung negara.

"Danantara bagaimanapun state backup entity," kata Bhima.

Dalam pandangannya, independensi bursa perlu dijaga agar pengawasan dan pengambilan keputusan tidak menimbulkan konflik kepentingan. Kepercayaan investor, kata dia, tidak hanya bergantung pada aturan tertulis, tetapi juga pada bagaimana tata kelola dan pengawasan dijalankan.

Bhima menilai, persoalan tersebut membuat ancaman penurunan status pasar saham Indonesia menjadi serius. Sebab, klasifikasi pasar berhubungan dengan penilaian investor global terhadap akses, transparansi, dan kualitas infrastruktur pasar modal suatu negara.

Ancaman Dana Asing Keluar hingga Tekanan Rupiah

Bhima memperingatkan, perubahan klasifikasi pasar saham Indonesia berpotensi memicu arus keluar dana asing dalam jumlah besar apabila investor global menilai pasar domestik semakin kurang menarik atau tidak memenuhi kriteria investasi mereka.

Ia bahkan membandingkan posisi Indonesia dengan Burkina Faso yang, menurutnya, memiliki posisi lebih baik sebagai pasar frontier.

Sebagai bentuk kritik terhadap penanganan persoalan tersebut, Bhima meminta Ketua Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan Direktur Utama BEI mengundurkan diri.

Peringatan itu juga mencakup potensi tekanan terhadap nilai tukar rupiah. Jika arus modal asing keluar dan kepercayaan investor melemah, pasar keuangan Indonesia dapat menghadapi tekanan yang lebih panjang.

Dampaknya berpotensi merambat ke perekonomian sehari-hari. Pelemahan rupiah dapat meningkatkan biaya impor dan mendorong kenaikan harga sejumlah barang, sementara ketidakpastian ekonomi berisiko menekan ekspansi usaha dan pembukaan lapangan kerja formal, terutama di sektor industri.

"Biaya kebutuhan pokok akan naik tajam, peluang pekerjaan formal berkurang terutama di industri. Jadi jangan dikira peringatan MSCI tidak ada hubungannya ke kehidupan sehari-hari," pungkasnya.

Meski demikian, besaran dampak terhadap arus modal, nilai tukar, harga kebutuhan pokok, dan tenaga kerja akan bergantung pada keputusan klasifikasi MSCI, respons investor, serta kondisi ekonomi dan kebijakan domestik. Risiko tersebut tidak berarti seluruh dampak pasti terjadi dalam skala yang sama.

Haji Isam Akuisisi 30 Persen Saham Bayan Resources

Sebelumnya, PT Jhonlin Baratama, perusahaan milik pengusaha Andi Syamsuddin Arsyad atau Haji Isam, melakukan transaksi akuisisi 30 persen saham PT Bayan Resources Tbk pada 16 September 2026.

Direktur Bayan Resources Jenny Quantero menyampaikan bahwa penyelesaian transaksi tersebut bergantung pada terpenuhinya sejumlah persyaratan pendahuluan.

"Penyelesaian transaksi tunduk pada pemenuhan beberapa kondisi-kondisi pendahuluan," ujar Jenny dalam keterbukaan informasi yang dikutip JawaPos.com pada Kamis (17/9).

Setelah transaksi rampung dan seluruh persyaratan dipenuhi, PT Jhonlin Baratama akan menguasai sekitar 30 persen saham Bayan Resources. Kepemilikan tersebut setara dengan 30 persen dari total 33.333.335.000 saham beredar perseroan.

Sebelum transaksi tersebut, Low Tuck Kwong tercatat memiliki sekitar 40,25 persen saham Bayan Resources, sedangkan Elaine Low menguasai sekitar 22 persen saham perusahaan tambang batu bara tersebut.

Manajemen Bayan Resources memastikan transaksi itu tidak menimbulkan dampak material negatif terhadap operasional maupun kelangsungan usaha perusahaan.

"Kejadian tersebut tidak menimbulkan dampak material negatif yang dapat mengganggu kegiatan operasional, aspek hukum, kondisi keuangan, dan kelangsungan usaha Perseroan,” jelas Jenny.

Transparansi Pasar Modal Jadi Kunci Kepercayaan Investor

Perdebatan mengenai akuisisi saham Bayan Resources dan ancaman penurunan klasifikasi MSCI memperlihatkan pentingnya tata kelola pasar modal bagi Indonesia. Transparansi kepemilikan saham, perlindungan investor minoritas, penegakan aturan, dan independensi bursa menjadi sejumlah aspek yang disoroti dalam polemik tersebut.

Namun, akuisisi saham Bayan Resources merupakan transaksi korporasi, sedangkan keputusan klasifikasi MSCI didasarkan pada penilaian terhadap pasar secara lebih luas. Karena itu, transaksi tersebut tidak dengan sendirinya membuktikan bahwa akuisisi menjadi penyebab langsung ancaman penurunan status Indonesia.

Pada akhirnya, tantangan utama bagi regulator dan pengelola bursa adalah memastikan reformasi pasar modal berjalan secara substantif, terukur, dan dapat dipercaya investor. Kejelasan aturan serta konsistensi pengawasan akan menjadi bagian penting dalam menjaga daya tarik pasar saham Indonesia di tengah persaingan memperoleh modal global. (*)